≈коном≥ка п≥дприЇмства > ќц≥нка ф≥нансового стану ≥ ф≥нансових результат≥в д≥¤льност≥ ф≥рми

ќц≥нка ф≥нансового стану ≥ ф≥нансових результат≥в д≥¤льност≥ ф≥рми

ѕЋјЌ

÷≥л≥, завданн¤ та модел≥ ф≥нансового анал≥зу.

Ћ≥кв≥дн≥сть, показники л≥кв≥дност≥.

ѕоказники рентабельност≥. –озрахунок чистого прибутку п≥дприЇмства.

÷≥л≥, завданн¤ та модел≥ ф≥нансового анал≥зу.

‘≥нансовий анал≥з ¤вл¤Ї собою спос≥б накопиченн¤, перетворенн¤ та використанн¤ ≥нформац≥њ ф≥нансового характеру.

‘≥нансовий анал≥з маЇ к≥лька ц≥лей:

визначенн¤ ф≥нансового стану ≥ ф≥нансових результат≥в д≥¤льност≥ ф≥рми;

ви¤вленн¤ зм≥н у ф≥нансовому стан≥ та результатах у просторово-часовому розр≥з≥;

ви¤вленн¤ основних фактор≥в, що викликали зм≥ни у ф≥нансовому стан≥ й результатах;

прогноз основних тенденц≥й у ф≥нансовому стан≥ й результатах д≥¤льност≥ ф≥рми.

‘≥нансовий анал≥з може розгл¤датис¤ ¤к складова частина проектного анал≥зу, так ≥ ф≥нансового менеджменту, тож д≥њ анал≥тика залежать в≥д поставленоњ мети. ѕроектний анал≥з вимагаЇ обірунтуванн¤ вкладень з найкращими результатами. ‘≥нансовий менеджмент вимагаЇ пост≥йноњ роботи менеджера в пошуку ф≥нансовий ресурс≥в.

« позиц≥й проектного анал≥зу метою ф≥нансового анал≥зу Ї визначенн¤ рентабельност≥ й ефективност≥ проекту з погл¤ду ≥нвестор≥в та орган≥зац≥њ, що реал≥зуЇ проект, а також оц≥нка поточного й прогнозованого ф≥нансового стану п≥дприЇмства.

‘≥нансовий анал≥з передбачаЇ вир≥шенн¤ таких завдань:

дати оц≥нку ф≥нансового стану ≥ ф≥нансових результат≥в п≥дприЇмства Убез проектуФ ≥ Уз проектомФ;

дати оц≥нку ф≥нансового проекту ≥ забезпечити координац≥ю використанн¤ ф≥нансових ресурс≥в у час≥;

оц≥нити потребу в ф≥нансуванн≥ проекту ≥ забезпечити координац≥ю використанн¤ ф≥нансових ресурс≥в у час≥;

визначити достатн≥сть економ≥чних стимул≥в дл¤ потенц≥йних ≥нвестор≥в;

оц≥нити, оптим≥зувати й з≥ставити витрати та вигоди проекту в к≥льк≥сному вим≥р≥.

‘≥нансовий анал≥з використовуЇ р≥зн≥ методи, ¤к≥ дають змогу структурувати й ≥дентиф≥кувати взаЇмозвТ¤зки м≥ж основними показниками. ћожна вид≥лити три основн≥ типи моделей, що застосовуютьс¤ в ф≥нансовому анал≥з≥: дескриптивн≥, нормативн≥ та предикативн≥.

ƒескриптивн≥ модел≥ застосовуютьс¤ дл¤ оц≥нки ф≥нансового стану ф≥рми. ƒо них в≥днос¤тьс¤: побудова системи зв≥тних баланс≥в, поданн¤ ф≥нансовоњ зв≥тност≥ в р≥зних анал≥тичних розр≥зах, анал≥з зв≥тност≥, система анал≥тичних коеф≥ц≥Їнт≥в тощо. ¬с≥ ц≥ модел≥ заснован≥ на використанн≥ ≥нформац≥њ бухгалтерськоњ зв≥тност≥.

Ќормативн≥ модел≥ дають змогу пор≥вн¤ти фактичн≥ результати д≥¤льност≥ ф≥рм з оч≥куваними, розрахованими за бюджетом. ÷≥ модел≥ використовуютьс¤ здеб≥льшого у ф≥нансовому менеджмент≥.

” проектному анал≥з≥, що маЇ справу не ст≥льки з тепер≥шн≥м, ск≥льки з гаданим майбутн≥м, використовуютьс¤ предикативн≥ модел≥, ¤к≥ мають передбачуваний, прогностичний характер ≥ дозвол¤ють спрогнозувати майбутн≥ грошов≥ потоки, ф≥нансовий стан ≥ результати.

Ќа цих модел¤х засноване ф≥нансове проектуванн¤ Ц лог≥чне завершенн¤ проектного анал≥зу.

ћетоди ф≥нансового анал≥зу в застосуванн¤ до ринку ц≥нних папер≥в ≥ ф≥нансових ≥нвестиц≥й ≥стотно р≥зн¤тьс¤ в≥д метод≥в ф≥нансового анал≥зу ¤к частини проектного анал≥зу. Ќаприклад, ф≥нансовий анал≥з ¤к частину ф≥нансового менеджменту, що займаЇтьс¤ анал≥зом ф≥нансових ≥нвестиц≥й, прийн¤то д≥лити на фундаментальн≥ ≥ техн≥чн≥. ќск≥льки проектний анал≥з застосовуЇтьс¤ до реальних ≥нвестиц≥й, у ц≥й прац≥ методи фундаментального й техн≥чного ф≥нансового анал≥зу ≥нвестиц≥й не розгл¤даютьс¤.

2. Ћ≥кв≥дн≥сть, показники л≥кв≥дност≥.

≤снуЇ к≥лька принципових схем анал≥зу ф≥нансового стану ≥ результат≥в п≥дприЇмства. V цьому пос≥бнику наводитьс¤ най≠поширен≥ша у св≥тов≥й практиц≥ схема анал≥зу, ¤ка д≥стала назву схеми ф≥нансових коеф≥ц≥Їнт≥в.

ѕоказники л≥кв≥дност≥

Ћ≥кв≥дн≥сть Ч це здатн≥сть п≥дприЇмства вчасно розрахуватис¤ по боргових зобов'¤занн¤х шл¤≠хом перетворенн¤ вс≥х актив≥в у грошов≥ кошти.

ќборотн≥ кошти вход¤ть до складу початкових витрат на проект ≥ мають п≥дтримуватис¤ на певному р≥йн≥ прот¤гом усьо≠го циклу проекту.

„ист≥ оборотн≥ активи розраховуютьс¤ за формулою:

„ист≥ оборотн≥ активи = ѕоточн≥ активи Ц ѕоточн≥ пасиви

(Net Working Capital)

Ћ≥кв≥дн≥сть характеризуЇ можлив≥сть п≥дприЇмства оплатити своњ поточн≥ пасиви.

…ого екв≥валентом Ї:

ѕоточний коеф≥ц≥Їнт = ѕоточн≥ активи покритт¤

ѕоточн≥ пасиви

Ќайкраще, коли поточний коеф≥ц≥Їнт покритт¤ вищий 2, але в≥н не повинен бути нижчий 1. Ќормальним вважаЇтьс¤ значен≠н¤ коеф≥ц≥Їнта б≥льше 1,5.

Ћ≥кв≥дн≥ активи = ѕоточн≥ активи Ц “оварно-матер≥альн≥ запаси

 оеф≥ц≥Їнт показуЇ, ¤ка частина оборотних актив≥в може бути негайно перетворена в грошову форму ≥ використана дл¤ погашенн¤ короткострокових зобов'¤зань.

…ого екв≥валентом Ї "кислотний тест" (Acid test).

 оеф≥ц≥Їнт кислотного тесту (Quick ratio) = Ћ≥кв≥дн≥ активи

ѕоточн≥ пасиви

÷ей коеф≥ц≥Їнт повинен бути не нижчий 1, ≥накше ф≥нан≠совий стан п≥дприЇмства оц≥нюЇтьс¤ ¤к незадов≥льний.

ƒл¤ оц≥нки л≥кв≥дност≥ використовуЇтьс¤ також показник ном≥нальноњ вартост≥ власного кап≥талу. якщо п≥д активу (пасиву) в≥дн¤ти нематер≥альн≥ активи ≥ позиков≥ кошти (боргов≥ зобовТ¤занн¤), то ми одержимо таку варт≥сть.

Ќом≥нальна варт≥сть власного кап≥талу = јктив Ч Ќематер≥альн≥ активи - ƒовгостроков≥ пасиви Ч ѕоточн≥ пасиви

÷ей коеф≥ц≥Їнт показуЇ, чим п≥дприЇмство справд≥ волод≥≠тиме на момент ≥ в раз≥ л≥кв≥дац≥њ.

якщо нематер≥альн≥ активи дор≥внюють нулю, то ном≥нальна варт≥сть власного кап≥талу дор≥внюватиме чист≥й ном≥нальн≥й вартост≥ актив≥в.

„иста ном≥нальна варт≥сть = ¬ласний кап≥тал +

Ѕюджетне ф≥нансуваии¤ + ƒоходи майбутн≥х пер≥од≥в +

Ќерозпод≥лений прибуток.

ѕоказник ном≥нальноњ вартост≥ власного кап≥талу ≥нод≥ вико≠ристовуЇтьс¤ при розрахунках рентабельност≥ зам≥сть показника власного кап≥талу. ¬≥н в≥дображаЇ потенц≥йну варт≥сть власного кап≥талу.

ƒл¤ оц≥нки л≥кв≥дност≥ використовуЇтьс¤ також

÷ей показник не може бути б≥льший 1 ≥ залежить в≥д частки нематер≥альних актив≥в в активах п≥дприЇмства.

ѕоказники л≥кв≥дност≥ на плановий пер≥од розраховуютьс¤, виход¤чи з на¤вних на початок проекту показник≥в ф≥нансового стану, тобто анал≥зуЇтьс¤ вплив на њх зм≥ну проектних зм≥н. јнал≥з л≥кв≥дност≥ дозвол¤Ї зробити висновок, пог≥ршуЇ чи пол≥пшуЇ стан п≥дприЇмства проект, чи дотримано загальноприйн¤тих норматив≥в.

3. ѕоказники рентабельност≥

јнал≥з рентабельност≥ зд≥йснюЇтьс¤ на основ≥ розрахунку показника чистого прибутку.

–озрахунок чистого прибутку п≥дприЇмства

јнал≥з рентабельност≥ п≥дприЇмства виконуЇтьс¤ на основ≥ використанн¤ системи показник≥в " аскад" (метод ƒюпона).

—хема ф≥нансового анал≥зу Ђ аскадї

ѕри плануванн≥ використовуЇтьс¤ к≥лька показник≥в рентабельност≥:

–ентабельн≥сть власного кап≥талу = „истий прибуток х 100%

(Return on Equity /ROE ¬ласний кап≥тал

–ентабельн≥сть власного кап≥талу показуЇ, ¤ка в≥ддача (норма прибутку) на вкладений власний кап≥тал. ћаксим≥зац≥¤ цього показника Ц головне завданн¤ управл≥нн¤ п≥дприЇмством. якщо чистий прибуток ≥ власний кап≥тал мають адекватну оц≥нку, то нормальною вважаЇтьс¤ рентабельн≥сть, не менша 20%.

ƒл¤ оц≥нки рентабельност≥ власних вкладень на зд≥йсненн¤ проекту рекомендуЇтьс¤ використовувати дещо ≥ншу формулу розрахунк≥в.

–ентабельн≥сть власного = „истий прибуток х 100%

кап≥талу проекту ¬ласний кошти, вкладен≥ в проект

–ентабельн≥сть актив≥в = „истий прибуток х 100%

(Return on Total Assets/ROA) јктиви

–ентабельн≥сть актив≥в показуЇ, наск≥льки ефективно використовуютьс¤ активи п≥дприЇмства. якщо чистий прибуток та активи мають адекватну оц≥нку, то нормальною вважаЇтьс¤ рентабельн≥сть, не менша 14%.

1	2

Ќазва: ќц≥нка ф≥нансового стану ≥ ф≥нансових результат≥в д≥¤льност≥ ф≥рми
ƒата публ≥кац≥њ: 2005-02-15 (3065 прочитано)