‘≥нанси > ‘≥нансовий анал≥з за допомогою ≥нформац≥йних систем

‘≥нансовий анал≥з за допомогою ≥нформац≥йних систем

¬≥льн≥ грошов≥ кошти пересл≥дують дв≥ основн≥ мети: одержанн¤ максимальноњ дох≥дност≥ при додержанн≥ в≥дпов≥дноњ над≥йност≥. ¬ ц≥лому спекул¤ц≥њ на валютному ≥ фондовому ринку до над≥йних актив≥в в≥днести складно, але вони забезпечують саму високу дох≥дн≥сть з вс≥х легальних вид≥в операц≥й. якщо грошов≥ кошти не ≥нвестувати, то воно мають ¤кост≥ з часом зникати.

√оловна ц≥ль, ¤ка пересл≥дуЇтьс¤ при створенн≥ ≥нформац≥йноњ системи - допомогти ≥нвестори зберегти, а не загубити кошти, ¤к≥ вкладаютьс¤ в ц≥нн≥ папери. якщо за допомогою системи ≥нвестор м≥н≥м≥зуЇ збитки, то стаб≥льна висока дох≥дн≥сть гарантована.

ƒл¤ допомоги ≥нвесторам в њх вкладенн¤х необх≥дно, щоб система працювала ¤к в довгостроковому, так ≥ короткостроковому пер≥од≥, тобто робила фундаментальний та техн≥чний анал≥з. —творенн¤ под≥бноњ системи стане новим етапом в ≥нвестиц≥йн≥й д≥¤льност≥ на ринку ц≥нних папер≥в. Ќевелика к≥льк≥сть под≥бних систем на в≥тчизн¤ному ринку вимагаЇ створити нескладну та дешеву ≥нформац≥йну систему, ¤ка б в≥дпов≥дала вимогам в≥тчизн¤них ≥нвестор≥в.

ƒл¤ ≥нформац≥йноњ системи нас ц≥кавл¤ть перш за все ф≥нансов≥ ≥нвестиц≥њ.

≤нформац≥йна система ф≥нансового анал≥зу створюЇтьс¤ саме дл¤ покращанн¤ ¤кост≥ д≥¤льност≥ саме посередник≥в на фондовому ринку, тобто брокерсько-д≥лерських компан≥й. Ќа даний час ≥снуЇ дуже невелика к≥льк≥сть под≥бних систем, тому це ще один насл≥док того, що ≥нвестиц≥йна д≥¤льн≥сть на фондовому ринку залишаЇтьс¤ у висок≥й м≥р≥ ризиковою. ≤нформац≥йна система направлена на зменшенн¤ ризику у ц≥й сфер≥ д≥¤льност≥.

ѕотр≥бно розгл¤нути, з ¤ких п≥дрозд≥л≥в складаЇтьс¤ п≥дприЇмство посередник на фондовому ринку. як зв≥сно, брокерсько-д≥лерська компан≥¤ ( ≥нвестиц≥йний ≥нститут) орган≥зац≥йно розд≥л¤Їтьс¤ на три напр¤мки:

- “оргов≥ п≥дрозд≥ли (У‘ронт-оф≥сФ).

- Ѕек-оф≥с.

- Ѕухгалтер≥¤.

“орговий в≥дд≥л включаЇ сп≥вроб≥тник≥в, ¤к≥ зд≥йснюють операц≥њ з ц≥нними паперами, провод¤ть в≥дпов≥дну анал≥тику.

Ѕек-оф≥с забезпечуЇ виконанн¤ операц≥й, зд≥йснюЇ обл≥к та контроль операц≥й з ц≥нними паперами.

Ѕухгалтер≥¤ зд≥йснюЇ обл≥к операц≥й ≥ та виконуЇ ф≥нансову зв≥тн≥сть у в≥дпов≥дност≥ до правил украњнського бухгалтерського обл≥ку.

ќсновн≥ ризиков≥ операц≥њ з ц≥нними паперами виконуЇ фронт-оф≥с, тому ≥нформац≥йна система розробл¤Їтьс¤ дл¤ роботи саме в цьому в≥дд≥л≥ п≥дприЇмства. ѕри створенн≥ ≥нформац≥йноњ системи виникають визначен≥ потреби щодо ≥нформац≥њ, ¤ку треба одержувати з р≥зних джерел та на досить довгому пром≥жку часу, та метод≥в анал≥зу та обробки ц≥Їњ ≥нформац≥њ. « початку розгл¤немо структуру фронт-оф≥су.

‘ронт оф≥с включаЇ в себе торгов≥ п≥дрозд≥ли компан≥њ - торговий в≥дд≥л (д≥л≥нг), в≥дд≥л портфельного менеджменту, в≥дд≥л роботи з ≥ндив≥дуальними та ≥нституц≥ональними кл≥Їнтами.

√оловною функц≥Їю фронт оф≥су Ї складанн¤ угод з ц≥нними паперами в≥д ≥мен≥ компан≥њ та за дорученн¤м кл≥Їнт≥в. при цьому на фронт оф≥с накладаЇтьс¤ м≥н≥мум обл≥кових та розрахункових функц≥й. ќбл≥к та виконанн¤ угод зд≥йснюЇ бек - оф≥с.

як було сказано вище, створенн¤ ≥нформац≥йноњ системи дл¤ фронт- оф≥су повТ¤зано з р¤дом складностей. ѕо-перше, ≥нформац≥йна система повинна оц≥нювати ефективн≥сть довгострокових ф≥нансових ≥нвестиц≥й, тобто допомагати компан≥њ сформувати ≥нвестиц≥йний портфель. ÷е необх≥дно перш за все таким посередникам, ¤к дов≥рч≥ товариства та ≥нвестиц≥йн≥ компан≥њ. јле дл¤ ≥нших торговц≥в також потр≥бно формувати ≥нвестиц≥йний портфель дл¤ п≥дстраховки програшу в спекул¤ц≥йних операц≥¤х з ц≥нними паперами. “ака ≥нформац≥йна система буде використовуватись у в≥дд≥л≥ портфельного менеджменту. ƒл¤ ≥нформац≥йноњ системи потр≥бна ≥нформац≥¤ про доходи акц≥й ем≥тента, ¤ку можна одержати з зв≥т≥в ем≥тента та ≥нформац≥¤ про ринковий показник дох≥дност≥. ÷¤ ≥нформац≥¤ може м≥ститись ¤к в л≥ст≥нгу на б≥рж≥ так ≥ в зв≥тах про ем≥тента, ¤к≥ м≥ст¤тьс¤ в ѕ‘“—( позаб≥ржова фондова торговельна система). ƒл¤ формуванн¤ ≥нвестиц≥йного портфелю перш за все використовуЇтьс¤ фундаментальна анал≥тика. √оловною задачею фундаментального анал≥зу Ї розрахунок д≥йсноњ ( економ≥чно виправданоњ, справедливоњ) вартост≥ конкретного п≥дприЇмства. ѕри цьому треба виходити з ≥сторичних та поточних значень таких показник≥в ¤к: прибуток, виручка, обс¤ги виробництва, деб≥торська та кредиторська заборгованост≥, рух кошт≥в на рахунках та ≥н. ќдин з класичних закон≥в ринку гласить, що в ц≥ну акц≥њ вкладаютьс¤ не ст≥льки текуч≥ оц≥нки, ск≥льки оч≥куванн¤ майбутнього. “ому при фундаментальному анал≥з≥, кр≥м анал≥зу минулого та тепер≥шнього, необх≥дно прогнозувати майбутн≥й стан обТЇкта, що анал≥зуЇтьс¤. « цього можна зробити висновок, що ≥нформац≥йна система оц≥нки, а тобто ≥ анал≥зу, повинна бути системою штучного ≥нтелекту, тобто системою п≥дтримки та прийн¤тт¤ р≥шенн¤. ¬она повинна допомогти прац≥внику ( брокеру - анал≥тику) фронт - оф≥су прийн¤ти ¤к найб≥льш правильне р≥шенн¤ щодо покупки акц≥й дл¤ ≥нвестиц≥йного портфелю.

Ќа жаль, на сьогодн≥ не ≥снуЇ жодного науково обгрунтованого фундаментального способу оц≥нки акц≥й. ¬с≥ ≥снуюч≥ методи Ї не б≥льш н≥ж припущенн¤ми, ¤к≥ зм≥нюютьс¤ разом з розвитком ринку та можливост¤ми компТютерноњ техн≥ки. –озгл¤немо один з метод≥в, ¤кий можна використовувати в ≥нформац≥йн≥й систем≥.

«начну частину процес≥в, ¤к≥ в≥дбуваютьс¤ в ринков≥й економ≥ц≥, неможливо з достатн≥м ступенем достов≥рност≥ оц≥нити ран≥ше. ™диний спос≥б науково обгрунтованого прогнозу заключаЇтьс¤ в статистичному анал≥з≥ економ≥чних процес≥в. ¬икористовуванн¤ даного методу даЇ можлив≥сть на основ≥ минулих нагл¤д≥в знайти тенденц≥њ розвитку процес≥в, що вивчаютьс¤, та ви¤вити к≥льк≥сний взаЇмозв'¤зок м≥ж ними. ќсновою такого анал≥зу Ї в≥рог≥дно- статистичн≥ методи, ¤к≥ оперують приблизними в≥рог≥дносними характеристиками та умовними допущенн¤ми.

¬ основу покладемо показник прибутковост≥ акц≥й на визначений пер≥од, ¤кий розраховуЇтьс¤ по формул≥:

r=((P1-P0)+d)/P0;

де

P0 - ц≥на покупки акц≥њ;

P1 - ц≥на продаж≥ акц≥њ;

d - див≥денди, ¤к≥ одержан≥ за час волод≥нн¤ акц≥њ.

ќдночасно на фондовому ринку обТЇктом купл≥-продажу Ї акц≥њ великоњ к≥лькост≥ ем≥тент≥в, ¤к≥ мають р≥зний ступень дох≥дност≥.

—ередню ринкову дох≥дн≥сть цих акц≥й визначають по формул≥:

rm=(r1*x1+ ri*xi+Е+rn*xn);

де

ri - дох≥дн≥сть i акц≥й;

n - к≥льк≥сть акц≥й на ринку;

xi - питома вага i- тих акц≥й, ¤кий визначаЇтьс¤ ¤к в≥дношенн¤ њх обс¤гу до сумарного обс¤гу вс≥х випуск≥в ( в ринкових ц≥нах на в≥дпов≥дний момент).

–озрахунки показника провод¤ть по акц≥¤м найб≥льш прибуткових компан≥й.

≤нвестиц≥њ в ц≥нн≥ папери завжди будуть супроводжуватись з необх≥дн≥стю р≥шенн¤ дилеми: вкладати грош≥ в акц≥ю з б≥льшим доходом та б≥льшим ризиком, чи задов≥льн¤тись меншим доходом та меншим ризиком.

¬иб≥р вар≥анту залежить в≥д характеру ≥нвестора, суми ≥нвестиц≥й та њњ дол≥ в загальному кап≥тал≥ ≥нвестора. Ќаприклад 5 % кап≥талу можливо вкласти в акц≥њ з високим ступенем ризику, але ¤к≥ можуть принести великий прибуток. ќдночасно нерозумно вкласти в ц≥ акц≥њ 25 та б≥льше в≥дсотк≥в кап≥талу.

“ут потр≥бно ввести терм≥н - принцип ринковоњ р≥вноваги. ƒаний принцип оснований на тому, що ринок ц≥нних папер≥в Ї збалансованою системою. ÷е означаЇ, що при нормальному стан≥ ринку продавц≥ ц≥нних папер≥в та њх покупц≥ пост≥йно та активно взаЇмод≥ють та, ¤к насл≥док, розрив м≥ж ц≥нами попиту та пропозиц≥њ дуже незначний, оператори фондового ринку швидко приход¤ть до признанн¤ р≥вноважних значень. «абезпечуЇтьс¤ под≥бне положенн¤ тим, що вс≥ ц≥нн≥ папери, ¤к≥ обертаютьс¤ на ринку завжди Ї у продажу, ≥ кр≥м того адм≥н≥страц≥Їю фондових б≥рж та торговельно- ≥нформац≥йних систем передбачений р¤д м≥р, направлених на зменшенн¤ розриву в ц≥нах попиту та пропозиц≥њ.

Ќа основ≥ принципу ринковоњ р≥вноваги можна зробити висновок: дох≥дност≥ в≥дпов≥даЇ м≥н≥мальний ступень ризику, ¤кщо дос¤гаЇтьс¤ структура портфелю, ≥дентичного структур≥ ринкового обороту.

¬ силу цього, ≥нформац≥йна система повинна допомагати компан≥њ створити у портфел≥ структуру ринка з майбутн≥м њњ коригуванн¤м. ƒл¤ цього на основ≥ даних, ¤ки одержуютьс¤ щоденно з б≥ржових зведень та котиювань ѕ‘“— розраховуютьс¤ показники дох≥дност≥ та ринков≥ ≥ндекси. ƒал≥ розраховуютьс¤ коеф≥ц≥Їнти, ¤ки показують ризиков≥сть даних ц≥нних папер≥в стосовно ризиковост≥ ринку в ц≥лому. ÷е даЇ змогу сформувати компан≥њ портфель ц≥нних папер≥в, ¤кий принесе максимальний доход при м≥н≥м≥зац≥њ ризику.

јле потр≥бно створити ун≥версальну ≥нформац≥йну систему, ¤ка дасть змогу не т≥льки сформувати довгостроковий ≥нвестиц≥йний портфель а й допомогти прац≥вникам торгового в≥дд≥лу фронт-оф≥су працювати на даному пром≥жку часу та зд≥йснювати операц≥њ з куп≥вл≥- продажу ц≥нних папер≥в. ƒл¤ зменшенн¤ ризику при спекул¤ц≥йних операц≥¤х з ц≥нними паперами використовуютьс¤ методи техн≥чного анал≥зу. √оловною задачею техн≥чного анал≥зу Ї оц≥нку поточного стану фондового ринку в ц≥лому ( на основ≥ анал≥зу фондових ≥ндекс≥в) та сегменту окремо вз¤тоњ акц≥њ. ¬ основ≥ метод≥в та способ≥в техн≥чного анал≥зу покладен≥ психолог≥чн≥ закони повед≥нки людей. ¬ ц≥лому використовуютьс¤ висновки фундаментального анал≥зу при визначенн≥ довгострокових тенденц≥й, а техн≥чний анал≥з при визначенн≥ часу ≥ ц≥ни зд≥йсненн¤ конкретних угод.

“ехн≥чний анал≥з сл≥д розд≥лити на анал≥з фондових ≥ндекс≥в ≥ анал≥з саме акц≥й. ÷≥ль проведенн¤ першого - визначенн¤ та прогнозуванн¤ макротенденц≥й ринка в ц≥лому. ƒругий повинен давати практичн≥ рекомендац≥њ щодо управл≥нн¤ конкретними акц≥¤ми.

1	2

Ќазва: ‘≥нансовий анал≥з за допомогою ≥нформац≥йних систем
ƒата публ≥кац≥њ: 2005-03-25 (1174 прочитано)