≈коном≥чна теор≥¤ > ”крањнська фондова б≥ржа Ц шл¤х економ≥чного розвитку

—труктура б≥ржових торг≥в 2003 року в розр≥з≥ сектор≥в ринку (первинний, вторинний) у пор≥вн¤нн≥ з попередн≥м роком майже не зм≥нилась: первинний ринок займаЇ дом≥нуюче положенн¤ (в 2003 роц≥ - 99,9% в≥д обс¤гу торг≥в, в 2002 роц≥ Ц 94%).

ѕервинний ринок в 2003 роц≥ був представлений на ”‘Ѕ: ринком приватизац≥њ Ц 51,4% в≥д обс¤гу торг≥вл≥ на первинному ринку ( у 2002 роц≥ Ц 83,2%), розм≥щенн¤м обл≥гац≥й п≥дприЇмств Ц 12,4% в≥д обс¤гу первинного ринку, розм≥щенн¤м пох≥дних ц≥нних папер≥в Ц 36,2%. ѕрот¤гом 2003 року на первинному ринку ”‘Ѕ було укладено 1197 угод з куп≥вл≥-продажу 95,9 млн.ц≥нних папер≥в на суму 40,7 млн.гривень (у 2002 роц≥ Ц183 угоди на суму 15,9 млн.грн.).

—итуац≥¤ на вторинному б≥ржовому ринку в 2003 роц≥ не зм≥нилась на кращу. «бер≥глась тенденц≥¤ низькоњ активност≥ на вторинному б≥ржовому ринку, на ¤кий за п≥дсумками року припадаЇ лише 0,1% в≥д загального б≥ржового обс¤гу торг≥в (у 2002 роц≥ Ц 6,0% в≥д р≥чного обс¤гу).

—труктура вторинного б≥ржового ринку була представлена акц≥¤ми в≥тчизн¤них ем≥тент≥в. ѕрот¤гом року на вторинному ринку в≥дбулис¤ 4 торг≥вельн≥ сес≥њ, п≥д час ¤ких було укладено 8 угод з куп≥вл≥-продажу 797 тис. акц≥й на суму 42,6 тис. гривень.

ѕрот¤гом 2003 року ”‘Ѕ продовжила роботу щодо вдосконаленн¤ та розробки нормативноњ документац≥њ б≥рж≥:

затверджений Ѕ≥ржовою радою ”‘Ѕ та погоджений в ƒ ÷ѕ‘– пакет нормативноњ документац≥њ, що визначаЇ пор¤док одержанн¤ доступу та зд≥йсненн¤ торг≥вл≥ ц≥нними паперами в систем≥ електронних торг≥в (—≈Ћ“) ”‘Ѕ, прийн¤тт¤ ¤кого спр¤моване на запровадженн¤ електронноњ б≥ржовоњ торг≥вл≥ з використанн¤м в≥ддалених робочих м≥сць учасник≥в;

затверджене Ѕ≥ржовою радою ”‘Ѕ та погоджене в ƒ ÷ѕ‘– ѕоложенн¤ про пор¤док розм≥щенн¤ на ”‘Ѕ пох≥дних ц≥нних папер≥в, ¤ке визначаЇ процедури орган≥зац≥њ торг≥в пох≥дними ц≥нними паперами, ¤к≥ пропонуютьс¤ до розм≥щенн¤ на ”‘Ѕ.

”крањнська фондова б≥ржа активно продовжувала д≥¤льн≥сть на м≥жнародному р≥вн≥. ¬ липн≥ кер≥вництво Ѕ≥рж≥ прийн¤ло участь в 9-му зас≥данн≥ –обочоњ групи УЅанкиФ Ќ≥мецько-”крањнськоњ  ооперац≥йноњ –ади в м≥ст≥ ‘ранкфурт-на-ћайн≥, Ќ≥меччина.

19 вересн¤ 2003 року √олова правл≥нн¤ ”‘Ѕ Ц ¬≥це-президент ‘едерац≥њ ™вро-јз≥атських фондових б≥рж (FEAS) прийн¤в участь в зас≥данн≥ 9-тоњ √енеральноњ јсамблењ ‘едерац≥њ. Ќа јсамблењ вир≥шувались важлив≥ питанн¤ розвитку новостворених фондових ринк≥в, сп≥впрац≥ м≥ж фондовими б≥ржами та проблеми св≥товоњ ≥нтеграц≥њ.

¬исновки

« вищенаведеного можна зробити наступн≥ висновки: економ≥чн≥ ≥ соц≥альн≥ реформи в наш≥й крањн≥ знаход¤тьс¤ в пр¤моњ залежност≥ в≥д формуванн¤ ефективноњ модел≥ фондового ринку.

‘ондова б≥ржа Ї м≥сцем котируванн¤, зд≥йсненн¤ операц≥й з ц≥нними паперами ≥ висновку угод. ‘ондова б≥ржа спри¤Ї встановленню Їдиноњ ц≥ни на ц≥нн≥ папери, оск≥льки њхн¤ варт≥сть визначаЇтьс¤ ринковим шл¤хом у процес≥ торг≥в. ÷е даЇ можлив≥сть протид≥¤ти спекул¤ц≥¤м ц≥нними паперами внасл≥док створенн¤ њхнього штучного курсу в р≥зних рег≥онах, а також унеможливлюЇ продаж ф≥ктивних папер≥в.

‘ондова б≥ржа ¤вл¤Ї собою певним чином орган≥зований ринок, на ¤кому власники ц≥нних папер≥в робл¤ть через член≥в б≥рж≥, що виступають ¤к посередник≥в, угоди куп≥вл≥-продажу.  онтингент член≥в б≥рж≥ складаЇтьс¤ з ≥ндив≥дуальних торговц≥в ц≥нними паперами ≥ кредитно-ф≥нансовими ≥нститутами.

¬ ”крањн≥ прийн¤тий ≥ д≥Ї р¤д нормативних акт≥в, що заклали основу дл¤ функц≥онуванн¤ ц≥нних папер≥в. ќдним з головних нормативних акт≥в, що регулюють взаЇмини м≥ж вс≥ма учасниками, Ї «акон ”крањни У ѕро ц≥нн≥ папери ≥ фондову б≥ржуФ. ¬≥дпов≥дно до цього «акону фондова б≥ржа створюЇтьс¤ лише ¤к акц≥онерне товариство. ѓњ засновниками можуть бути лише торговц≥ ц≥нними паперами ≥ њхн≥й повинне бути не менш 20. «асновники повинн≥ внести в статутний фонд б≥рж≥ визначену суму.

‘ондова б≥ржа ”крањни ірунтуЇтьс¤ на безприбуткових початках ≥ повинна д≥¤ти на принципах л≥кв≥дност≥, тобто в≥льного перетворенн¤ ц≥нних папер≥в у грош≥ без ф≥нансових утрат дл¤ власника, стаб≥льн≥сть ринку, широкоњ гласност≥ ≥ дов≥ри. ÷е дозволить њй виконувати роль: кошту залученн¤ грошових сум дл¤ ≥нвестиц≥й у виробничу ≥ соц≥альну сфери; перерозпод≥лу кап≥тал≥в м≥ж р≥зними галуз¤ми ≥ п≥дприЇмствами; кошту централ≥зац≥њ кап≥тал≥в, стаб≥л≥зац≥њ заощаджень представник≥в р≥зних шар≥в населенн¤, створенн¤ умов дл¤ розвитку в крањн≥ п≥дприЇмницькоњ д≥¤льност≥.

ќрган≥зац≥ю украњнського ринку ц≥нних папер≥в ≥ створенн¤ необх≥дних умов дл¤ його функц≥онуванн¤ прийн¤ла на себе ”крањнська фондова б≥ржа (”Ѕ‘). —еред њњ акц≥онер≥в (усього њх близько 30) так≥ велик≥ республ≥канськ≥ банки, ¤к ”кринбанк, јгропомбанк, ”крсоцбанк, јгропромбанк У”крањнаФ, ќщадний банк ”крањни, рег≥ональн≥ банки в ќдес≥, ƒн≥пропетровську, ’арков≥, ƒонецьку, ”жгород≥,  риму.

¬иход¤чи важливоњ регулюючий рол≥ фондовоњ б≥рж≥ в економ≥чному житт≥ крањни встановлено, що вона Ї суб'Їктом особливоњ державноњ реЇстрац≥њ. ѓњ реЇструЇ  аб≥нет ћ≥н≥стр≥в ”крањни, тод≥ ¤к товарну - виконком м≥сцевоњ –ади (¤к ≥ вс≥х суб'Їкт≥в п≥дприЇмницькоњ д≥¤льност≥ на загальних початках). ќсоблив≥стю державного регулюванн¤ роботи б≥рж≥ Ї те, що м≥н≥стерство ‘≥нанс≥в призначаЇ своњх представник≥в, уповноважених стежити за дотриманн¤м положень статуту ≥ правил фондовоњ б≥рж≥ ≥ имеющих право приймати в робот≥ њњ кер≥вних орган≥в. “ака практика маЇ м≥сце в крањнах з розвитий економ≥кою: наприклад, в јнгл≥њ, —Ўј функц≥онують державн≥ ком≥с≥њ з нагл¤ду за фондовими б≥ржами. ”р¤д маЇ нам≥р йти на визнанн¤ правонаступництва у в≥дношенн≥ ц≥нних папер≥в ≥ зд≥йснювати компенсац≥ю утрат в≥д њхнього знец≥нюванн¤.

«акон передбачаЇ також особлив≥ умови припиненн¤ д≥¤льност≥ фондовоњ б≥рж≥. ќдним з них Ї виникненн¤ ситуац≥њ, коли в б≥рж≥ залишаЇтьс¤ 10 член≥в ≥ прот¤гом 6 м≥с¤ц≥в у њњ склад не будуть прийн¤т≥ нов≥ члени. ” такий спос≥б законодавець намагаЇтьс¤ не допустити виникненн¤ монопол≥ст≥в у сфер≥ фондового ринку.

Ќа ”Ѕ‘ в≥дпов≥дно до чинного законодавства можуть випускатис¤ ≥ бути в об≥гу ¤к державн≥, так ≥ недержавн≥ ц≥нн≥ папери, укладатис¤ касов≥ угоди й угоди на терм≥н.

ѕерш≥ торги на ”Ѕ‘ в≥дбулис¤ 6 лютого 1992 р. ” даний час, кр≥м основноњ б≥рж≥, функц≥онують 25 њњ ф≥л≥й по вс≥й ”крањн≥. 13 грудн¤ 1993 р. в≥дбулис¤ перш≥ електронн≥ торги.

ѕрактика функц≥онуванн¤ фондового ринку показуЇ, що ринок недержавних ц≥нних папер≥в розвиваЇтьс¤ б≥льш високими темпами. Ќа 1 липн¤ 1993 р. в ”крањн≥ були зареЇстрован≥ 218 недержавних ем≥тент≥в, ¤кими було випущено ц≥нних папер≥в на загальну суму 41,1 млрд. крб. Ѕ≥льш≥сть цих ц≥нних папер≥в - акц≥њ. ѓх випущено на суму 40,9 млрд. крб., а обл≥гац≥й - т≥льки на 2,2 млрд. крб. ” теж час видна тенденц≥¤ росту обс¤г≥в угод по реал≥зац≥њ кредитних ресурс≥в у пор≥вн¤нн≥ з продажем акц≥й ≥ ≥нших ц≥нних папер≥в. Ќа б≥рж≥ провад¤тьс¤ ≥ так≥ операц≥њ, ¤к реал≥зац≥¤ експортних квот, валютн≥ торги ≥ т.д. ÷е говорить про те, що б≥ржа знаходитьс¤ на Уголодному пайкуФ (у крањн≥ не створений ринок ц≥нних папер≥в на первинному р≥вн≥), немаЇ товару фондовоњ б≥рж≥ - ц≥нних папер≥в, а жити ус≥м, хто там працюЇ, потр≥бно.

–озвиток украњнського ринку ц≥нних папер≥в вимагаЇ р≥шенн¤ р¤ду важливих, у тому числ≥ ≥ законодавчих питанн¤х. ƒо них, насамперед, в≥днос¤тьс¤: визначенн¤ концепц≥њ ринку ц≥нних папер≥в ≥ фондовоњ б≥рж≥, розробка методики оц≥нки майна вс≥х об'Їкт≥в народного господарства. «д≥йсненн¤ цього разом з ≥ншими ринковими м≥рами забезпечить не т≥льки по¤ва достатньоњ к≥лькост≥ ц≥нних папер≥в, але ≥ впровадженн¤ системи допуску (листинга) цих папер≥в. Ћистингирование буде спри¤ти орган≥зац≥йному упор¤дкуванню нац≥онального ринку ц≥нних папер≥в - на ”Ѕ‘ будуть надходити лише т≥ з них, що пройшли оц≥нку основних фонд≥в ≥ анал≥з ус≥Їњ господарськоњ д≥¤льност≥ в ћ≥н≥стерств≥ ф≥нанс≥в ”крањни. ” той же час листинг п≥двищить гарант≥њ дл¤ ≥нвестора, дозволить формувати б≥ржовий реЇстр ≥ б≥ржов≥ бюлетен≥, що в≥дображають звертанн¤ ≥ котируванн¤ ц≥нних папер≥в на фондовому ринку.

—писок використаноњ л≥тератури

Ѕашн¤нин √.≤. ‘ондовий ринок ”крањни. Ц  ињв: ≤«ћЌ, 2002. Ц 302 с.

Ѕорисов ≈.¬. Ёкономическа¤ теори¤. Ц ћосква: ёрайт, 1998. Ц 478

√альчинський ј.—., ™щенко ѕ.—., ѕалк≥н ё.≤. ќснови економ≥чноњ теор≥њ. Ц  ињв: ¬ища школа, 1995. Ц 471 с.

 уликов Ћ.ћ. ќсновы экономических знаний. Ц ћосква: ‘инансы и статистика, 1998. Ц 375 с.

ћамедов ќ.ё. —овременна¤ экономика. Ц –остов - на - ƒону: ‘еникс, 1998. Ц 672с.

ќснови економ≥чноњ теор≥њ: пол≥теконом≥чний аспект: ѕ≥дручник / √.Ќ.  лимко.

ќгл¤д ”крањнськоњ фондовоњ б≥рж≥. «в≥ти за 2000 Ц 2003 рр.

1	2	3

Ќазва: ”крањнська фондова б≥ржа Ц шл¤х економ≥чного розвитку
ƒата публ≥кац≥њ: 2005-02-15 (3949 прочитано)