≈коном≥чн≥ теми > ѕлаваюч≥ та ф≥ксован≥ валютн≥ курси

ќтже, в≥льне плаванн¤ валютних курс≥в у в≥дпов≥дь на зм≥ни пропозиц≥њ ≥ноземноњ валюти чи попиту на нењ автоматично коригуЇ деф≥цити ≥ надлишки неплат≥жних баланс≥в.

ќднак плаваюч≥ валютн≥ курси мають ≥ певн≥ вади. ѕередовс≥м коливанн¤ валютних курс≥в породжують невизначен≥сть ≥ ризики у м≥жнародн≥й торг≥вл≥ та м≥жнародному ≥нвестуванн≥. Ќаприклад, украњнський д≥лер уклав контракт на куп≥влю певноњ парт≥њ н≥мецьких товар≥в на суму 100000 марок. «а поточним обм≥нним курсом, скаж≥мо 2.7 гривн≥ за 1 марку украњнськ≥й ≥мпортер спод≥ваЇтьс¤ заплатити 270000грн. ѕроте, ¤кщо упродовж трим≥с¤чного строку д≥њ контракту валютним курс зросте до 3,5грн. за марку то украњнському ≥мпортеров≥ доведетьс¤ заплатити уже 350000грн., що може означати дл¤ нього в≥дчутн≥ збитки. ѕод≥бне м≥ркуванн¤ можна застосувати ≥ до ≥нвестиц≥й. ќтже, додатковий ризик, повТ¤заний ≥з неспри¤тливими валютними курсами, може стримувати розвиток м≥жнародноњ торг≥вл≥ њњ на ≥нвестуванн¤.  р≥м того, неспри¤тлив≥ динам≥ка валютного курсу може пог≥ршувати умови торг≥вл≥ крањни, пригн≥чувати розвиток експортних галузей нац≥ональноњ економ≥ки.

ƒл¤ уникненн¤ недол≥к≥в плаваючих валютних курс≥в крањни за взаЇмною домовлен≥стю можуть п≥дтримувати ф≥ксован≥ валютн≥ курси в сучасн≥й м≥жнародн≥й валютн≥й систем≥ јле таке п≥дтримуванн¤ передбачаЇ пр¤ме чи опосередковане втручанн¤ державних ≥нститути у функц≥онуванн¤ валютних ринк≥в оск≥льки попит ≥ пропозиц≥¤ валюти з переб≥гом часу зм≥нюютьс¤. Ќаприклад, ¤кщо в крањни виник деф≥циту торг≥вл≥ певною крањною, вона повинна в≥днайти джерела дл¤ його покритт¤.

Ќайприйн¤тн≥ше знар¤дд¤ п≥дтриманн¤ ф≥ксованого курсу ≥ покритт¤ деф≥циту плат≥жного балансу Ч це використанн¤ оф≥ц≥йних резерв≥в, тобто запас≥в ≥ноземноњ валюти, ¤кими волод≥Ї ур¤д. ÷≥ резерви здеб≥льшого виникають унасл≥док того, що в попередньому пер≥од≥ плат≥жний баланс був активним. якщо деф≥цити ≥ надлишки у плат≥жному баланс≥ Ї приблизно однаковими за р≥зн≥ роки, то проблем з п≥дтриманн¤м ф≥ксованих валютних курс≥в не виникаЇ. якщо ж крањна маЇ значн≥ деф≥цити упродовж тривалого пер≥оду, то п≥дтриманн¤ стаб≥льних курс≥в за рахунок резерв≥в неможливе.

ўоб п≥дтримувати ф≥ксован≥ курси, коли виникаЇ деф≥циту плат≥жному баланс≥ крањни ур¤д може застосувати ≥нструментар≥й зовн≥шньоторговельноњ пол≥тики. ” цьому раз≥ ур¤д р≥зними методами стимулюЇ експорт ≥ стримуЇ ≥мпорт. ѕроте пол≥тика застосуванн¤ мита ≥ квот та експортних субсид≥й спотворюЇ зовн≥шньоеконом≥чн≥ зв'¤зки крањни ≥ знижуЇ ефективн≥сть њњ зовн≥шньоњ торг≥вл≥. ƒо того ж торговельн≥ партнери крањни можуть у в≥дпов≥дь також застосувати торговельн≥ обмеженн¤.

ўе один спос≥б ¤кий ур¤д може використати дл¤ п≥дтриманн¤ стаб≥льних курд≥в Ч валютний контроль. ” цьому раз≥ ур¤д змушуЇ вс≥х в≥тчизн¤них експортер≥в продавати йому зароблену ними ≥ноземну валюту. ¬≥дтак в≥н розпод≥л¤Ї цю валюту м≥ж д≥ловими п≥дприЇмствами, ¤к≥ потребують ≥ноземноњ валюти, дл¤ ≥мпорту заруб≥жних ресурс≥в чи вироб≥в. ” такий спос≥б ур¤д збалансовуЇ ≥мпорт крањни т≥Їю к≥льк≥стю ≥ноземноњ валюти, ¤ку заробили завд¤ки в≥тчизн¤ному експортов≥. ќднак валютний контроль маЇ багато недол≥к≥в. ѕередовс≥м спотворюЇтьс¤ структура зовн≥шньоњ торг≥вл≥ крањни, виникають чорн≥ ринки дл¤ нелегальних валютних операц≥й, хабарництво ≥ кум≥вство при розпод≥л≥ валюти м≥ж окремими в≥тчизн¤ними ≥мпортерами.

Ќарешт≥, дл¤ ф≥ксованого валютного курсу ур¤д може використати ≥нструментар≥й ф≥скальноњ ≥ монетарноњ пол≥тики. ÷≥ види стаб≥л≥зац≥йноњ пол≥тики також дають змогу усунути деф≥цит ≥ноземноњ валюти. ”р¤д застосовуЇ стримувальн≥ ≥нструменти стаб≥л≥зац≥йноњ пол≥тики, ¤к≥ упов≥льнюють зростанн¤ нац≥онального обс¤гу виробництва, щоб зменшити ≥мпорт; оск≥льки останн≥й зм≥нюЇтьс¤ пропорц≥йно до нац≥онального доходу крањни. ¬одночас стримувальна стаб≥л≥зац≥йна пол≥тика упов≥льнюЇ зростанн¤ ц≥н, тому резиденти переор≥Їнтовують св≥й попит ≥з ≥мпортних на в≥тчизн¤н≥ вироби, що обмежуЇ попит на ≥ноземну валюту.  р≥м того, стригальна макроскоп≥чна пол≥тика п≥двищуЇ процентн≥ ставки, що зменшуЇ в≥дплив ф≥нансових кошт≥в з крањни дл¤ м≥жнародного ≥нвестуванн¤. « ≥ншого боку, висок≥ процентн≥ ставки стимулюють ф≥нансов≥ ≥нвестиц≥њ в економ≥ку крањни, що зб≥льшуЇ надходженн¤ ≥ноземноњ валюти. ¬се це усуватиме деф≥цит плат≥жного балансу. ѕроте цей спос≥б п≥дтриманн¤ ф≥ксованих валютних курс≥в навр¤д чи можна вважати привабливим: платою за стаб≥льн≥сть курс≥в Ї зниженн¤ нац≥онального обс¤гу виробництва ≥ р≥вн¤ зайн¤тост≥. ќтже, п≥дтриманн¤ ф≥ксованих курс≥в Ї нин≥ нелегким завданн¤м дл¤ будь-¤коњ крањни.

1	2

Ќазва: ѕлаваюч≥ та ф≥ксован≥ валютн≥ курси
ƒата публ≥кац≥њ: 2005-02-17 (1572 прочитано)