÷≥нн≥ папери > ≈коном≥чн≥ фукнц≥њ та механ≥зм функц≥онуванн¤ ринку ц≥нних папер≥в

≈коном≥чн≥ фукнц≥њ та механ≥зм функц≥онуванн¤ ринку ц≥нних папер≥в

—учасний ринок становить систему товарно-грошових в≥дносин виробник≥в ≥ споживач≥в матер≥альних благ, що керуЇтьс¤ економ≥чними законами попиту, пропозиц≥њ та конкуренц≥њ.

—учасний св≥т характеризуЇтьс¤ високим под≥лом прац≥, в результат≥ чого обм≥н продуктами прац≥, торг≥вл¤ стали сусп≥льною необх≥дн≥стю. “акож важливу роль в≥д≥граЇ у процес≥ господарюванн¤ накопиченн¤ грошового кап≥талу. —амому процесу накопиченн¤ грошового кап≥талу передуЇ етап його виробництва. ѕ≥сл¤ того ¤к горошовий кап≥тал створений або вироблений, його необх≥дно розд≥лити на частину, котра знову направл¤Їтьс¤ у виробництво, ≥ ту частину, котра тимчасово вив≥льн¤Їтьс¤. ќстанн¤, ¤к правило, ≥ представл¤Ї собою в≥льн≥ грошов≥ засоби виробництва п≥дприЇмств ≥ корпорац≥й, що акумулюютьс¤ на ринку позичкових кап≥тал≥в кредитно-ф≥нансовими ≥нститутами ≥ ринком ц≥нних папер≥в. —труктура ринку позичкових кап≥тал≥в складаЇтьс¤ в основному ≥з двох елемент≥в: кредитно-ф≥нансових ≥нститут≥в та ринку ц≥нних папер≥в.

¬иникненн¤ та об≥г кап≥талу, представленого у ц≥нних паперах, т≥сно повТ¤заний ≥з функц≥онуванн¤м ринку реальних актив≥в, тобто ринку, на ¤кому в≥дбуваЇтьс¤ куп≥вл¤-продаж матер≥альних ресурс≥в. « по¤вою ц≥нних папер≥в (фондових актив≥в) в≥дбуваЇтьс¤ н≥би-то роздвоЇнн¤ кап≥талу. « одн≥Їњ сторони, ≥снуЇ реальний кап≥тал, представлений виробничими фондами, з ≥ншоњ - його в≥дображенн¤ у ц≥нних паперах.

ѕо¤ва цього р≥зновиду кап≥талу повТ¤зана з розвитком потреби у залученн≥ все б≥льшого обТЇму кредитних ресурс≥в внасл≥док ускладненн¤ та розширенн¤ комерц≥йноњ та виробничоњ д≥¤льност≥.. “аким чином, фондовий ринок ≥сторично починаЇ розвиватис¤ на основ≥ позичкового кап≥талу, так ¤к куп≥вл¤ ц≥нних папер≥в означаЇ не що ≥нше, как передачу частини грошового кап≥талу у позику.

√оловним завданн¤м, ¤ке повинен виконувати ринок ц≥нних папер≥в ¤вл¤Їтьс¤, насамперед, забезпеченн¤ умов дл¤ залученн¤ ≥нвестиц≥й на п≥дприЇмства, доступ цих п≥дприЇмств до б≥льш дешевого, пор≥вн¤но з банк≥вськими кредитами кап≥талу.

—ам≥ терм≥ни Ђринок ц≥нних папер≥вї, Ђфондовий ринокї, Ђринок кап≥талуї законодавчо не закр≥плен≥. Ћише по¤сненн¤ терм≥ну Ђринок ц≥нних папер≥вї наведено у  онцепц≥њ функц≥онуванн¤ та развитку фондового ринку ”крањни, ¤ка схвалена ѕостановою ¬ерховноњ –ади ”крањни в≥д 22 вересн¤ 1995р.: Ђ–инок ц≥нних папер≥в ¤вл¤Ї собою багатофукц≥ональну систему, ¤ка спри¤Ї акумулюванню кап≥талу дл¤ ≥нвестиц≥й у виробничу та соц≥альну сфери, структурн≥й перебудов≥ економ≥ки, п≥двищенню доброботу громад¤н за рахунок волод≥нн¤ та в≥льного розпор¤дженн¤ ц≥нними паперами, п≥дготовленост≥ населенн¤ до ринкових в≥дносинї.

¬ ”крањн≥, ¤к ≥ в ≥нших крањнах з перех≥дною економ≥кою, оборот ц≥нних папер≥в стаЇ одн≥Їю з основних галузей ф≥нансовоњ сфери, без ¤коњ даремно спод≥ватис¤ на нормальне фукц≥онуванн¤ складного механ≥зму ринковоњ економ≥ки. –еформуванн¤ власност≥ супроводжуЇтьс¤ структурною перебудовою народного господарства ≥ зумовлюЇ створенн¤ фондового ринку, а це, в свою чергу, спри¤Ї закр≥пленню результат≥в цього реформуванн¤.

 онкретна ефективн≥сть фондового ринку ≥ ц≥нних папер≥в залежить в≥д забезпеченн¤ таких ц≥лей ≥ розв'¤занн¤ таких завдань[1]:

1. јкумул¤ц≥¤ кошт≥в населенн¤ та п≥дприЇмств (заощаджень, нагромаджень, тимчасово в≥льного кап≥талу).

2.  онцентрац≥¤ кошт≥в, створенн¤ умов дл¤ формуванн¤ великого кап≥талу, здатного вир≥шувати складн≥ економ≥чн≥ завданн¤.

3. «б≥льшенн¤ частки кап≥тальних вкладень у валовому нац≥ональному продукт≥ та нац≥ональному доход≥, що спри¤Ї оздоровленню й зм≥цненню ф≥нансовоњ системи держави ≥ створенню необх≥дних резерв≥в кап≥талу.

4. «алученн¤ в≥тчизн¤ного та ≥ноземного кап≥талу в економ≥ку ”крањни в результат≥ створенн¤ механ≥зму ≥нвестуванн¤ й розширенн¤ сфери впливу кап≥талу на економ≥чн≥ процеси.

5. ќптим≥зац≥¤ галузевоњ, виробничоњ та рег≥ональноњ структури з допомогою:

а) м≥грац≥њ кап≥талу - в≥дтоку з галузей, де Ї його надлишок, у галуз≥, де його бракуЇ;

б) переливанн¤ кап≥талу з малорентабельних галузей ≥ рег≥он≥в у високорентабельн≥;

в) вир≥внюванн¤ норми прибутку на вкладений кап≥тал.

6. Ѕаланс попиту ≥ пропонуванн¤ кап≥талу, а в≥дтак ≥ баланс виробництва та споживанн¤ матер≥альних ц≥нностей.

7. —при¤нн¤ приватизац≥њ на њњ завершальному етап≥, формуванн¤ ≥нституту власник≥в ≥ менеджер≥в, здатних найефективн≥ше розпор¤джатис¤ власн≥стю акц≥онерних товариств.

8. ”згодженн¤ майнових державних, ≥нституц≥ональних та ≥ндив≥дуальних ≥нтерес≥в у процес≥ об≥гу ц≥нних папер≥в.

9. —тимулюванн¤ виникненн¤ нових господарських ≥нститут≥в, що в≥дпов≥дають новим економ≥чним в≥дносинам.

10. —таб≥л≥зац≥¤ курсу нац≥ональноњ валюти через стримуванн¤ ≥нфл¤ц≥њ, захист ≥нтерес≥в населенн¤ ≥ п≥дприЇмств.

11. —творенн¤ конкуренц≥њ систем≥ банк≥вського кредиту, що забезпечуЇ пол≥пшенн¤ ¤кост≥ обслуговуванн¤ кл≥Їнт≥в.

12. ≈коном≥¤ сусп≥льних витрат об≥гу, пол≥пшенн¤ системи взаЇморозрахунк≥в п≥дприЇмств, зниженн¤ њх заборгованост≥, розвиток товарообороту.

13. —при¤нн¤ реал≥зац≥њ науково-техн≥чних дос¤гнень через створенн¤ акц≥онерних венчурних ф≥рм ≥ впровадженн¤ ≥нших заход≥в дл¤ заохоченн¤ використанн¤ новоњ технолог≥њ.

14. —при¤нн¤ зб≥льшенню ефективност≥ управл≥нн¤ п≥дприЇмством, передовс≥м акц≥онерним.

15. —при¤нн¤ розвитков≥ самоуправл≥нн¤, зокрема з допомогою випуску мун≥ципальних обл≥гац≥й.

16. —творенн¤ умов дл¤ ≥нтеграц≥њ у св≥тову економ≥чну систему, завд¤ки репродукуванню загальноосв≥тн≥х принцип≥в ≥ стандарт≥в функц≥онуванн¤ фондового ринку. «абезпеченн¤ участ≥ у процес≥ ≥нтернац≥онал≥зац≥њ св≥тового фондового ринку.

‘ондовий ринок ¤вл¤Ї багатогранну своЇр≥дну економ≥чну систему, за допомогою ¤коњ економ≥ка функц≥онуЇ в ц≥лому. ¬≥н спри¤Ї акумулюванню кап≥талу дл¤ ≥нвестиц≥й у виробничу ≥ невиробничу сфери, структурн≥й перебудов≥ економ≥ки, њњ реструктуризац≥њ, позитивн≥й динам≥ц≥ соц≥альноњ структури сусп≥льства та п≥двищенню добробуту кожноњ людини шл¤хом в≥льного розпор¤дженн¤ ц≥нними паперами.

«авданн¤ ринку ц≥нних папер≥в - забезпечити ¤к найб≥льш повний та швидкий перелив заощаджень в ≥нвестиц≥њ (у ф≥нансов≥ активи) по ц≥н≥, котра б влаштовувала обидв≥ сторони. ¬ир≥шенн¤ цього завданн¤ базуЇтьс¤ на д≥¤льност≥ загальноњ структури фондового ринку, що складаЇтьс¤ з трьох п≥дструктур:

ц≥нних папер≥в, ¤к≥ Ї предметом торг≥вл≥ на ринку ц≥нних папер≥в (визначаЇтьс¤, ўќ —јћ≈ продаЇтьс¤ й купуЇтьс¤);

учасник≥в (субТЇкт≥в) ринку ц≥нних папер≥в (визначаЇтьс¤, ’“ќ —јћ≈ купуЇ ≥ продаЇ ц≥нн≥ папери);

процесу (технолог≥њ) фондовоњ д≥¤льност≥ (визначаЇтьс¤, я  —јћ≈ в≥дбуваЇтьс¤ об≥г ц≥нних папер≥в).

¬иход¤чи з вищесказаного, можемо сказати, що предметом торг≥вл≥ на ринку ц≥нних папер≥в Ї ц≥нн≥ папери.

–инок ц≥нних папер≥в под≥л¤ють на первинний та вторинний ринок. “ерм≥н Упервинний ринокФ в≥дноситьс¤ до продажу нових випуск≥в ц≥нних папер≥в. ” результат≥ продажу акц≥й та обл≥гац≥й на первинному ринку ем≥тент отримуЇ необх≥дн≥ йому ф≥нансов≥ засоби, а папери ос≥дають у руках першочергових покупц≥в. —л≥дом за цим першочерговий ≥нвестор маЇ право перепродати ц≥ папери ≥ншим особам, а т≥ в свою чергу в≥льн≥ перепродавати њх наступним вкладникам. —л≥дуючий перепродаж ц≥нних папер≥в утворюЇ вторинний ринок, на ¤кому вже не в≥дбуваЇтьс¤ акумулюванн¤ нових ф≥нансових засоб≥в дл¤ ем≥тента, а маЇ м≥сце т≥льки перерозпод≥л ресурс≥в серед наступних вкладник≥в. Ѕез повноц≥нного вторинного ринку не можна говорити про ефективне функц≥онуванн¤ первинного ринку. —творюючи механ≥зм дл¤ терм≥нового перепродажу ц≥нних папер≥в, вторинний ринок посилюЇ до них дов≥ру з≥ сторони вкладник≥в, стимулюЇ њх бажанн¤ купувати нов≥ фондов≥ ц≥нност≥ ≥ тим самим спри¤Ї б≥льш повному акумулюванню ресурс≥в сусп≥льства в ≥нтересах виробництва.

ѕри в≥дсутност≥ вторинного ринку або його слабк≥й орган≥зац≥њ наступний перепродаж ц≥нних папер≥в був би неможливий або гром≥здким, що в≥дштовхнуло б ≥нвестор≥в в≥д куп≥вл≥ ус≥х або частини ц≥нних папер≥в. ¬ результат≥ сусп≥льство залишилось би у програш≥, тому що багато хто, особливо нов≥ п≥дприЇмства та починанн¤, не отримали б необх≥дноњ п≥дтримки.

” структур≥ вторинного ринку вид≥л¤ють б≥ржовий ≥ позаб≥ржовий об≥г ц≥нних папер≥в.

“ерм≥н Уб≥ржовий об≥гФ означаЇ куп≥влю-продаж ц≥нних папер≥в на б≥рж≥. ѕозаб≥ржовий об≥г - куп≥влю-продаж ц≥нних папер≥в поза б≥ржею посередництвом пр¤мого узгодженн¤ умов операц≥њ м≥ж продавцем ≥ покупцем. Ќа б≥ржу допускаютьс¤ не вс≥ компан≥њ, а т≥льки т≥, що в≥дпов≥дають встановленим на б≥рж≥ правилам. “ой факт, що ц≥нн≥ папери ¤коњ-небудь ф≥рми котируютьс¤ (продаютьс¤ та купуютьс¤) на б≥рж≥, ¤вл¤Їтьс¤ дл¤ нењ престижним. ќдночасно б≥ржа сл≥дкуЇ за своњм реноме ≥ не допускаЇ до б≥ржового обороту папери другорозр¤дних компан≥й.

 ожна б≥ржа встанавлюЇ своњ вимоги стосовно прийому ц≥нних папер≥в. “ому папери де-¤ких компан≥й можуть котируватис¤ на одн≥й ≥ не котируватис¤ на ≥нш≥й б≥рж≥. ” позаб≥ржовому оборот≥ котируютьс¤ ц≥нн≥ папери ¤к правило другорозр¤дних компан≥й; папери де-¤ких ф≥рм можуть одночасно обертатис¤ ¤к у б≥ржовому, так ≥ у позаб≥ржовому оборот≥.

ѕозаб≥ржовий ринок д≥Ї на основ≥ телефону, телекса, компТютерноњ мереж≥, обТЇднаних у Їдиний орган≥зм проводами звТ¤зку тис¤ч≥ ≥нвестиц≥йних ф≥рм. якщо б≥ржовий ринок доступний т≥льки дл¤ сол≥дних корпорац≥й, то позаб≥ржовий - практично люб≥й компан≥њ. ƒл¤ цього необх≥дно т≥льки, щоб знайшлась брокерська¤ ф≥рма, ¤ка б погодилась би п≥дтримувати вторинний ринок по даному виду ц≥нних папер≥в.

1	2	3

Ќазва: ≈коном≥чн≥ фукнц≥њ та механ≥зм функц≥онуванн¤ ринку ц≥нних папер≥в
ƒата публ≥кац≥њ: 2005-03-25 (4042 прочитано)