÷≥нн≥ папери > ≈коном≥чн≥ фукнц≥њ та механ≥зм функц≥онуванн¤ ринку ц≥нних папер≥в

“орг≥вл¤ ц≥нними паперами на б≥ржовому ринку зд≥йснюЇтьс¤ через фондову б≥ржу. ‘ондова б≥ржа - це пост≥йно д≥ючий ринок, на ¤кому зд≥йснюЇтьс¤ торг≥вл¤ ц≥нними паперами. ¬она представл¤Ї собою основний елемент вторинного ринку ц≥нних папер≥в. ¬загал≥ б≥рж≥ ¤к так≥ - це м≥сц¤, де компан≥њ, продаючи своњ Ђдол≥ в п≥дприЇмствахї, забезпечують соб≥ ф≥нансову можлив≥сть розшир¤ти виробництво ≥ послуги, робити споживацький продукт б≥льш ¤к≥сним.

¬иникненн¤ б≥рж≥ ¤вилось обТЇктивним насл≥дком розвитку ринкових в≥дносин. ѕотреба в по¤в≥ даного ≥нституту була обумовлена розширенн¤м торг≥вл≥ р¤дом товар≥в, такими, ¤к сировинн≥ товари, а в подальшому ≥ ц≥нними паперами. ¬≥дм≥чен≥ товари характеризуютьс¤ певними особливост¤ми, ¤к≥ перетворюють њх в б≥ржов≥ товари:

масов≥стю споживанн¤;

взаЇмозам≥нн≥стю в рамках своњх товарних груп;

непередбачуван≥стю коливанн¤ ц≥н.

ѕокупц≥ ≥ продавц≥ бажають отримати з операц≥њ максимальний прибуток ≥ тому хочуть бути впевненими в тому, що ц≥на операц≥њ в≥дображаЇ поточн≥ сп≥вставленн¤ попиту ≥ пропозиц≥њ. ” звТ¤зку з цим ринок под≥бних повинен зводити воЇдино, обоп≥льнювати великий обТЇм ≥нформац≥њ, причому прот¤гом короткого пер≥оду. ƒл¤ виконанн¤ ц≥Їњ функц≥њ в≥н повинен характеризуватис¤ високим степенем централ≥зац≥њ. ƒана мета дос¤гаЇтьс¤ в орган≥зац≥њ б≥рж≥, де зб≥гаютьс¤ попит ≥ пропозиц≥¤ товар≥в.

¬≥дм≥нними ознаками б≥рж≥ ¤вл¤ютьс¤:

пост≥йний ≥ орган≥зований по певним правилам характер функц≥онуванн¤;

торг≥вл¤ ведетьс¤ без предТ¤вленн¤ товар≥в;

операц≥њ заключаютьс¤ по масовим, зам≥нним товарам.

Ѕ≥ржа виконуЇ сл≥дуюч≥ основн≥ функц≥њ:

«водить один з одним покупц≥в ≥ продавц≥в ц≥нних папер≥в, служить м≥сцем, де безпосередньо зд≥йснюютьс¤ операц≥њ куп≥вл≥ ≥ продажу ц≥нних папер≥в.

–еЇструЇ курси ц≥нних папер≥в, обоп≥льнюЇ ≥ опосередковуЇ в≥дносини ≥нвестор≥в до кожного представленому на н≥й виду акц≥й ≥ обл≥гац≥й.

—лужить механ≥змом переливу кап≥талу з одн≥Їњ галуз≥ (п≥дприЇмства) в ≥ншу (≥нше).

—лужить економ≥чним барометром д≥ловоњ активност≥ ¤к в крањн≥ в ц≥лому, так ≥ в окремих галуз¤х, даЇ можлив≥сть судити про направленн¤ структурноњ перебудови економ≥ки.

Ѕ≥ржа зд≥йснюЇ свою д≥¤льн≥сть на таких принципах:

особиста дов≥ра м≥ж брокером ≥ кл≥Їнтом (наприклад, операц≥њ на б≥рж≥ заключаютьс¤ усно ≥ оформл¤ютьс¤ юридично задн≥м числом);

гласн≥сть (публ≥куютьс¤ дан≥ по вс≥х операц≥¤х ≥ дан≥, що надан≥ ем≥тентом по домовленост≥ з б≥ржею про внесенн¤ акц≥й у б≥ржовий список, незалежно в≥д активност≥ ем≥тента);

жорстке регулюванн¤ адм≥н≥страц≥Їю б≥рж≥ ≥ аудиторами д≥¤льност≥ дилерських ф≥рм шл¤хом встановленн¤ правил торг≥вл≥ ≥ обл≥ку.

¬ результат≥ перерахованих принцип≥в формуЇтьс¤ середовище, ¤ке спонукаЇ продавати ≥ купувати ц≥нн≥ папери на б≥рж≥. ÷е так≥ переваги, ¤к, по-перше, можлив≥сть кращого доступу до кредиту дл¤ куп≥вл≥ ц≥нних папер≥в (банк охоче його дасть, ¤кщо дос¤гнута домовлен≥сть про реал≥зац≥ю ц≥нних папер≥в через б≥ржу), по-друге, дуже добрий огл¤д стану ринку ц≥нних папер≥в, б≥льш точна оц≥нка можливостей тих чи ≥нших акц≥й ≥ т. д.

” будь-¤коњ б≥рж≥ Ї дв≥ основн≥ функц≥њ у вигл¤д≥ двох взаЇмозам≥нних ≥ збалансованих стор≥н њњ д≥¤льност≥. ѕо-перше, фондова б≥ржа моб≥л≥зуЇ й концентруЇ в≥льн≥ кошти через продаж ц≥нних папер≥в (точн≥ше, орган≥зовуЇ њхн≥й продаж), а по-друге, зд≥йснюЇ кредитуванн¤ держави й р≥зних орган≥зац≥й через куп≥влю ц≥нних папер≥в. «розум≥ло, що такою самою Ї роль будь-¤кого посередника фондового ринку, у т≥м числ≥ в його позаб≥ржовому сектор≥, але т≥льки фондова б≥ржа спроможна забезпечити високий р≥вень л≥кв≥дност≥ вкладень в ц≥нн≥ папери ≥ задов≥льну њхню над≥йн≥сть.

Ќин≥ у св≥т≥ нал≥чуЇтьс¤ близько 200 фондових б≥рж: у ¬еликобритан≥њ - 22, —Ўј - 13, япон≥њ - 9, ‘ранц≥њ ≥ Ќ≥меччин≥ - по 8,  анад≥ - 5. Ќайб≥льш в≥дом≥ Ќью-…оркська фондова б≥ржа, “ок≥йська, Ћондонська, ѕаризька, ‘ранкфуртська,  опенгагенська, јмстердамська та ≥нш≥.

як правило, в економ≥чно розвинут≥й крањн≥ нал≥чуЇтьс¤ к≥лька фондових б≥рж, котр≥ утворюють певну б≥ржову систему. ¬ ”крањн≥ (1992р.) першою виникла ”крањнська фондова б≥ржа (”‘Ѕ), ¤ка представл¤Ї собою акц≥онерне товариство, в ¤кому зб≥гаютьс¤ попит ≥ пропозиц≥¤ ц≥нних папер≥в, що спри¤Ї формуванню њх б≥ржового курсу, ≥, ¤ке зд≥йснюЇ свою д≥¤льн≥сть у в≥дпов≥дност≥ до «акону ”крањни Ђѕро ц≥нн≥ папери ≥ фондову б≥ржуї та ≥ншими законодавчими актами крањни.  онкурентами стали (з 1995 року):  ињвська м≥жнародна фондова б≥ржа ( ћ‘Ѕ), ”крањнська м≥жбанк≥вська валютна б≥ржа (”ћ¬Ѕ), ƒонецька фондова б≥ржа (ƒ‘Ѕ) ≥ ѕозаб≥ржова фондова торгова система (ѕ‘“—).

√≥гантський обТЇм та р≥зноман≥тн≥сть вид≥в ц≥нних папер≥в перетворюють њх куп≥влю-продаж в нелегку справу. —ам процес куп≥вл≥-продажу регулюЇтьс¤ великою к≥льк≥стю правил ≥ обмежень. ƒо того ж р≥зн≥ види ц≥нних папер≥в реал≥зуЇтьс¤ на р≥зних ринках. “≥, хто бере на себе функц≥ю проведенн¤ операц≥й з ц≥нними паперами, стають посередниками, або, кажучи по-≥ншому, профес≥ональними учасниками ринку ц≥нних папер≥в. ƒ≥¤ти вони можуть ¤к на б≥рж≥, так ≥ поза нею, оск≥льки далеко не вс≥ папери котируютьс¤ на фондових б≥ржах. ѕросторово посередники розр≥знен≥, проте вони звТ¤зан≥ м≥ж собою ≥ утворюють Їдине ц≥ле, пост≥йно вступаючи в контакт один з одним. —аме це Їдине ц≥ле називаЇтьс¤ ринком ц≥нних папер≥в. ¬ окремо вз¤т≥й фондов≥й операц≥њ (на фондов≥й б≥рж≥ або поза нею) зад≥¤но три сторони: продавець, покупець ≥ посередник. ѕосередник може д≥¤ти дво¤ко. ѕо-перше, купуючи за св≥й рахунок ц≥нн≥ папери, в≥н стаЇ на де-¤кий час њх власником ≥ отримуЇ доход у вигл¤д≥ р≥зниц≥ м≥ж курсами куп≥вл≥ ≥ продажу. “аких посередник≥в називають дилерами. ѕо-друге, в≥н може працювати ¤к пов≥рений або за певний процент в≥д суми операц≥њ, тобто за ком≥с≥йну винагороду, просто приймаючи в≥д своњх кл≥Їнт≥в дорученн¤ на куп≥влю-продаж ц≥нних папер≥в. ¬ цьому випадку в≥н ≥менуЇтьс¤ брокером або керуючим.  р≥м того, в≥н в≥д свого ≥мен≥ зд≥йснюЇ операц≥њ з переданими йому в дов≥рче керуванн¤ на певний срок чужими ц≥нними паперами. ¬ ”крањн≥ розвиваютьс¤ вс≥ види профес≥йноњ д≥¤льност≥ на ринку ц≥нних папер≥в. ќкр≥м дилерськоњ ≥ брокерськоњ д≥¤льност≥ це: кл≥ринг (д≥¤льн≥сть по визначенню взаЇмних зобовТ¤зань на ринку ц≥нних папер≥в), депозитарна д≥¤льн≥сть (збер≥ганн¤ сертиф≥кат≥в ц≥нних папер≥в), д≥¤льн≥сть по веденню реЇстра власник≥в ц≥нних папер≥в та ≥нш≥ посередницьк≥ послуги.

Ѕ≥ржа строго сл≥дкуЇ за тим, щоб н≥хто з продавц≥в або покуп≥в не м≥г диктувати ц≥ни. Ќак≥нець, вс≥ операц≥њ заключаютьс¤ методом в≥дкритого торгу ≥ по кожн≥й з них надаЇтьс¤ повна ≥нформац≥¤. —початку вона поступаЇ на електронне табло б≥рж≥, а пот≥м публ≥куЇтьс¤ в прес≥. ‘ондов≥ ц≥нност≥ - це ц≥нн≥ папери, з ¤кими дозволен≥ операц≥њ на б≥рж≥. “орг≥вл¤ ведетьс¤ або парт≥¤ми, на певну суму, або по видам, при цьому операц≥њ заключаютьс¤ без на¤вност≥ на б≥рж≥ самих ц≥нних папер≥в.

¬с≥ операц≥њ на ринку з ц≥нними паперами повТ¤зан≥ з ризиком. ”часники цього ринку беруть на себе найр≥зноман≥тн≥ш≥ ризики - зниженн¤ доходност≥, пр¤мих ф≥нансових втрат, втраченоњ вигоди. ќднак в кожному конкретному випадку доводитьс¤ враховувати р≥зн≥ види ф≥нансового ризику.

–озвиток фондового ринку ”крањни в≥дбуваЇтьс¤ за к≥лькома напр¤мами, ¤к≥ передбачають: формуванн¤ ц≥нних папер≥в з новими властивост¤ми та рекв≥зитами; розвиток вторинного ринку; удосконаленн¤ процедури та документального супроводу об≥гу ц≥нних папер≥в; рац≥ональний розпод≥л функц≥й м≥ж учасниками фондового ринку; забезпеченн¤ конкурентного середовища; створенн¤ оптимальноњ ≥нфраструктури; упор¤дкуванн¤ обл≥ку та зв≥тност≥ на п≥дстав≥ репродукуванн¤ стандарт≥в св≥тового фондового ринку; спрощенн¤ процесу оформленн¤ документ≥в на вс≥х стад≥¤х ем≥с≥њ та об≥гу ц≥нних папер≥в; упровадженн¤ електронних ≥нформац≥йних систем; зниженн¤ ризику ≥нвестиц≥й у ц≥нн≥ папери; запоб≥ганн¤ порушенн¤м правил ≥ норм; узгодженн¤ фондового законодавства з ≥ншими (сум≥жними) державними актами.

”крањна, ¤к самост≥йна держава, ≥снуЇ уже девТ¤ть рок≥в. «а цей пер≥од економ≥ка ”крањни зазнала серйозних зм≥н, звТ¤заних з≥ зм≥ною форм власност≥ та формуванн¤ ринкових в≥дносин, що також вплинуло на виникненн¤ та розвиток фондового ринку в наш≥й крањн≥.

–оль, ¤ку в≥д≥граЇ держава у регулюванн≥ та розвитку фондового ринку, досить таки велика. ѕол≥тика, ¤ку веде держава стосовно фондового ринку, називаЇтьс¤ фондовою пол≥тикою - вплив у сфер≥ випуску й об≥гу ≥нвестиц≥йних ц≥нних папер≥в.

‘ондова пол≥тика виконуЇ так≥ функц≥њ:

управл≥нн¤;

участ≥;

впливу;

регулюванн¤.

—аме регулюванн¤ забезпечуЇ оптимальний р≥вень впливу держави на фондовий ринок.

ѕ≥двод¤чи п≥дсумки в дан≥й робот≥, можна беззаперечно сказати, що ринок ц≥нних папер≥в в≥д≥граЇ важливу роль у сусп≥льному в≥дтворенн≥. јдже основна функц≥¤ ринку ц≥нних папер≥в - моб≥л≥зац≥¤ грошових засоб≥в ≥нвестор≥в дл¤ орган≥зац≥њ та розширенн¤ виробництва.

ƒруга функц≥¤ - ≥нформац≥йна. ¬она пол¤гаЇ в тому, що ситуац≥¤ на ринку ц≥нних папер≥в пов≥домл¤Ї ≥нвесторам ≥нформац≥ю про економ≥чну конТюнктуру в крањн≥, ≥ даЇ њм ор≥Їнтири дл¤ вкладанн¤ своњх кап≥тал≥в. ¬ ц≥лому ж функц≥онуванн¤ кап≥талу у форм≥ ц≥нного паперу спри¤Ї формуванню эфективноњ та рац≥ональноњ економ≥ки, оск≥льки в≥н стимулюЇ моб≥л≥зац≥ю в≥льних грошових ресурс≥в в ≥нтересах виробництва та њх розпод≥л у в≥дпов≥дност≥ до потреб ринку.

як показуЇ св≥товий досв≥д, ефективне функц≥онуванн¤ ринку ц≥нних папер≥в неможливе без регулюючоњ та контролюючоњ д≥¤льност≥ державних орган≥в. ¬ умовах становленн¤ ринку ц≥нних папер≥в функц≥онуванн¤ под≥бних структур маЇ велике значенн¤.

1	2	3

Ќазва: ≈коном≥чн≥ фукнц≥њ та механ≥зм функц≥онуванн¤ ринку ц≥нних папер≥в
ƒата публ≥кац≥њ: 2005-03-25 (4042 прочитано)