÷≥нн≥ папери > –инок ц≥нних папер≥в у ринкових в≥дносинах
ќперац≥йний ризик ¬≥дзивний ризик
–изик законодавчих зм≥н ѕроцентний ризик
–ег≥ональний ризик —истематичний ризик - ризик пад≥нн¤ ц≥нним папер≥в в ц≥лому. ѕредставл¤Ї собою загальний ризик на вс≥ вкладанн¤ в ц≥нн≥ папери, ризик того, що ≥нвестор не зможе њх в ц≥лому вив≥льнити, вернути, не маючи при цьому втрат. јнал≥з систематичного ризику зводитьс¤ до оц≥нки того, чи варто взагал≥ мати справу з портфелем ц≥нних папер≥в, чи не краще вкласти в≥льн≥ кошти в ≥нш≥ форми актив≥в (пр¤м≥ грошов≥ ≥нвестиц≥њ, нерухом≥сть, валюту ...). Ќесистематичний ризик - агреговане пон¤тт¤, що обТЇднуЇ вс≥ види ризик≥в, звТ¤заних з конкретним ц≥нними папером. Ќесистематичний ризик ¤вл¤Їтьс¤ диверсиф≥цированим, понижаючим, в певному випадку може зд≥йснюватис¤ виб≥р того ц≥нного паперу (по виду, по ем≥тенту, по умовах випуску ≥ т.д.), ¤кий забезпечуЇ прийн¤тн≥ значенн¤ несистематичного ризику. —елективний ризик - ризик неправильного вибору ц≥нного паперу дл¤ ≥нвестуванн¤ в пор≥вн¤нн≥ з ≥ншими видами папер≥в при формуванн≥ портфелю. ÷ей ризик, повТ¤заний з неправильною оц≥нкою ≥нвестиц≥йних ¤костей ц≥нних папер≥в. “имчасовий ризик - ризик ем≥с≥њ, куп≥вл≥ або продажу ц≥нного паперу у нев≥дпов≥дний час, що невпинно т¤гне за собою втрати. ≤снують ≥ б≥льш загальн≥ законом≥рност≥ (на розвинутих ≥ наповнених фондових ринках), наприклад сезонн≥ коливанн¤ (ц≥нних папер≥в торгових, с≥льськогосподарських ≥ ≥нших сезонних п≥дприЇмств), цикл≥чн≥ коливанн¤. –изик законодавчих зм≥н - ризик, здатний призводити, наприклад, до необх≥дност≥ перереЇстрац≥њ випуск≥в, ≥ викликаючий суттЇв≥ витрати ≥ втрати ем≥тента ≥ ≥нвестора. ≈м≥с≥¤ ц≥нних папер≥в ризикуЇ стати нед≥йсною, може неспри¤тливо зм≥нитис¤ правовий статус посередник≥в по операц≥¤х з ц≥нними паперами. –изик л≥кв≥дност≥ - ризик, повТ¤заний з можлив≥стю втрат при реал≥зац≥њ ц≥нних папер≥в ≥з-за зм≥ни оц≥нки њх ¤костей. редитний д≥ловий ризик - ризик того, що ем≥тент, ¤кий випустив боргов≥ ц≥нн≥ папери, опинитьс¤ в стан≥, в ¤кому в≥н не в змоз≥ виплачувати процент по ним ≥ (або) основну суму боргу. ≤нфл¤ц≥йний ризик - ризик того, що при висок≥й ≥нфл¤ц≥њ доходи, ¤к≥ отримують ≥нвестори в≥д ц≥нних папер≥в, знец≥нюютьс¤, з точки зору реальноњ покупноњ здатност≥ швидше, н≥ж ростуть, ≥нвестор несе реальн≥ збитки. ¬ св≥тов≥й практиц≥ давно в≥дм≥чено, що високий р≥вень ≥нфл¤ц≥њ руйнуЇ ринок ц≥нних папер≥в, хоча розроблено досить багато способ≥в зниженн¤ ≥нфл¤ц≥йного ризику. ѕроцентний ризик - ризик втрат, ¤к≥ можуть понести ≥нвестори у звТ¤зку з≥ зм≥ною процентних ставок на ринку. як в≥домо, зростанн¤ ринковоњ ставки процента веде до зниженн¤ курсовоњ вартост≥ ц≥нного паперу, особливо обл≥гац≥й з ф≥ксованим процентом. ѕри п≥двищенн≥ процентноњ ставки може початис¤ також масовий УвикидФ ц≥нних папер≥в, ем≥тованих п≥д б≥льш низьк≥ (ф≥ксован≥) проценти ≥ за умовами випуску завчасно прийн¤т≥ ем≥тентом назад. ѕроцентний ризик несе ≥нвестор, ¤кий вклав своњ кошти в середньо- ≥ довготерм≥нов≥ ц≥нн≥ папери з ф≥ксованим процентом при поточному п≥двищенн≥ середньоринкового процента у пор≥вн¤нн≥ з ф≥ксованим р≥внем (≥нвестор м≥г би отримати прир≥ст доход≥в за рахунок п≥двищенн¤ проценту, проте не може вив≥льнити своњ кошти, ¤к≥ вкладен≥ на вказаних вище умовах). ѕроцентний ризик несе ем≥тент, ¤кий випускаЇ середньо- ≥ довготерм≥нов≥ ц≥нн≥ папери з ф≥ксованим процентом при поточному зниженн≥ середньоринкового проценту у пор≥вн¤нн≥ з ф≥ксованим р≥внем (ем≥тент м≥г би залучити кошти з ринку п≥д б≥льш низький процент, проте в≥н вже звТ¤заний з умовами випуску ц≥нних папер≥в). ¬ ≥нфл¤ц≥йн≥й економ≥ц≥ при швидкому зростанн≥ ставок проценту цей вид ризику маЇ значенн¤ ≥ дл¤ короткотерм≥нових ц≥нних папер≥в. ѕол≥тичний, соц≥альний, економ≥чний ≥ т.п. ризики - вкладанн¤ кошт≥в в ц≥нн≥ папери п≥дприЇмств, що знаход¤тьс¤ п≥д юрисдикц≥Їю крањн з нест≥йким соц≥альним ≥ економ≥чним станом, з нетовариськими в≥дносинами до крањни, резидентом ¤коњ ¤вл¤Їтьс¤ ≥нвестор. «окрема, пол≥тичний ризик - ризик ф≥нансових втрат у звТ¤зку з≥ зм≥ною пол≥тичноњ системи, розташуванн¤ пол≥тичних сил у сусп≥льств≥, пол≥тичноњ нестаб≥льност≥. √алузевий ризик - ризик, що повТ¤заний з≥ специф≥кою окремих галузей. « позиц≥њ цього виду ризику ус≥ галуз≥ можна под≥лити на галуз≥, ¤ким властив≥ цикл≥чн≥ коливанн¤, на помираюч≥, стаб≥льно працююч≥, швидко зростаюч≥. √алузев≥ ризики про¤вл¤ютьс¤ у зм≥нах ≥нвестиц≥йноњ ¤кост≥ ≥ курсовоњ вартост≥ ц≥нних папер≥в ≥ ¤к≥ в≥дпов≥дають втратам ≥нвестор≥в в залежност≥ в≥д приналежност≥ галуз≥ до того чи ≥ншого типу ≥ правильност≥ оц≥нки цього фактору ≥нвесторами. ƒл¤ фондового ринку ”крањни, в даний час, ус≥ наведен≥ вище ризики мають важливе значенн¤. “аким чином, р≥вень ризику ≥ агресивн≥сть господарського середовища на украњнському ринку ц≥нних папер≥в робл¤ть необх≥дним розробку особливих портфельних стратег≥й ≥ ф≥нансових ≥нструмент≥в, ¤к≥ здатн≥ знизити ц≥ ризики. 3. ѕрийн¤тт¤ р≥шень на фондовому ринку та методи њх обгрунтуванн¤. ‘ондовий ринок - це не т≥льки ц≥нн≥ папери, не лише його учасники, а й д≥њ, ¤к≥ вони виконують, оперуючи ц≥нними паперами. ясна р≥ч, що перед виконанн¤м будь-¤коњ д≥њ необх≥дно прийн¤ти певн≥ р≥шенн¤ - ¤к д≥¤ти, чи д≥¤ти взагал≥. ќсобливо це стосуЇтьс¤ фондового ринку, де нав≥ть незначна помилка може призвести до великих неприЇмностей. –≥шенн¤ приймають ус≥ учасники фондового ринку: одн≥ щодо випуску ≥ продажу ц≥нних папер≥в ≥ залученн¤ кап≥талу, ≥нш≥ - у розрахунку на придбанн¤ ц≥нних папер≥в ≥ вкладанн¤ кап≥талу, трет≥ - з метою мати зиск ≥з наданн¤ фондових послуг. ƒл¤ того, щоб знайти Їдине правильне р≥шенн¤ не р≥дко потр≥бно зробити сп≥вставл¤ючий анал≥з ефективност≥ р≥зних напр¤мк≥в вкладанн¤ кошт≥в в т≥ чи ≥нш≥ види ц≥нних папер≥в. ƒл¤ цього користуютьс¤ такими методами обгрунтуванн¤ р≥шень: виб≥р за одним показником; метод ранжуванн¤ показник≥в; рейтинговий метод. ¬иб≥р за одним показником - це такий метод, в ¤кому виб≥р сл≥д вважати обгрунтованим лише тод≥, коли на р≥шенн¤, що грунтуЇтьс¤ на одному показнику, вибраному ¤к головний, не впливатимуть суттЇво ≥нш≥ показники, або ¤кщо такий вплив незначний ≥ може бути прийн¤тним. ћетод ранжуванн¤ показник≥в - це розпод≥л показник≥в за зменшенн¤м њхньоњ значущост≥ дл¤ зд≥йсненн¤ фондовоњ операц≥њ. Ќайважлив≥шому показников≥ надаЇтьс¤ перший ранг, а найменш важливому - останн≥й ранг. –ейтинговий метод передбачаЇ на¤вн≥сть достатньо широкоњ характеристики обТЇкта, ¤ка в процес≥ роботи внасл≥док поступового синтезу показник≥в спрощуЇтьс¤ до однозначних вираз≥в. ƒуже важливим ≥нструментом усп≥шноњ роботи на фондовому ринку ¤вл¤Їтьс¤ анал≥тичний п≥дх≥д та прогнозуванн¤. ” св≥тов≥й практиц≥ дл¤ ц≥Їњ ц≥л≥ використовують ≥ндекс - числовий статистичний показник, що виражаЇ (в процентах) посл≥довн≥ зм≥ни на ринку ц≥нних папер≥в. “ак NYSE INDEX, DOW JONES STOCK INDEX, FT-SE 100, BIOTEX, NIKKEY-225 та ≥нш≥ ≥ндекси мають щоденне котируванн¤ на б≥ржах св≥ту, продаютьс¤ ≥ купуютьс¤, тобто по сут≥ ≥ форм≥ Ї ц≥нними паперами. ¬ ”крањн≥ дл¤ оц≥нки ситуац≥њ на фондовому ринку застосовуютьс¤ так≥ ≥ндекси: CityAVERAGE, CityNUMBER OF SELLERS, CityMARKET POTENTIAL, L-≥ндекс. ≤ндекс в≥дображаЇ курс ц≥лоњ групи р≥зних ц≥нних папер≥в ≥ дозвол¤Ї знизити ризик втрат в≥д раптового пад≥нн¤ курс≥в де-¤ких з них; пад≥нн¤ курсу одних ц≥нних папер≥в компенсуЇтьс¤ зростанн¤м курсу ≥нших. ќдним ≥з призначень фондового ринку (власне його головним призначенн¤м) Ї стимулюванн¤ ≥нвестиц≥й в економ≥ку крањни. “ому ц≥лком виправданою Ї п≥дм≥на будь-¤ких у межах фондового ринку засадним питанн¤м про обгрунтуванн¤ залученн¤ ≥нвестиц≥йного кап≥талу. –≥шенн¤, ¤ке приймаЇ ≥нвестор, базуЇтьс¤ на пТ¤ти економ≥чних критер≥¤х оц≥ненн¤. ¬ процес≥ прийн¤тт¤ р≥шенн¤ про ≥нвестиц≥њ головним критер≥Їм Ї рентабельн≥сть (–) (дох≥дн≥сть, прибутков≥сть), що становить сп≥вв≥дношенн¤ вкладеного кап≥талу та отриманого доходу (прибутку). ≤нш≥ критер≥њ: дох≥д (ƒ), над≥йн≥сть отриманн¤ доходу ≥ рентабельност≥ (Ќ), кап≥тал, що вкладаЇтьс¤ ( ), час вкладенн¤ кап≥талу та отриманн¤ доходу (“). – Ќ ƒ
“ ÷≥ критер≥њ виконують дв≥ функц≥њ: 1) вони призначен≥ дл¤ обчисленн¤ рентабельност≥ ≥ дл¤ характеристики доходу; 2) вони можуть в окремих випадках в≥д≥гравати самост≥йну роль в обгрунтуванн≥ ≥нвестиц≥й. “реба завжди памТ¤тати, що критер≥њ обгрунтуванн¤ ≥нвестиц≥й Ї не конкретними показниками, а пон¤тт¤ми ≥ нав≥ть економ≥чними категор≥¤ми, кожна з ¤ких виражаЇтьс¤ певною множиною суто конкретних показник≥в. ѕередовс≥м це стосуЇтьс¤ рентабельност≥. —утн≥сть того чи ≥ншого показника рентабельност≥ залежить в≥д того, ¤кий саме показник доходу ≥ кап≥талу закладено в розрахунок. Ќаприклад, у чисельник дробу можна поставити один ≥з таких чотирьох показник≥в: загальний дох≥д за р≥к, загальний дох≥д за весь пер≥од фукц≥онуванн¤ кап≥талу, чистий прибуток за р≥к, чистий прибуток за весь пер≥од фукц≥онуванн¤ кап≥талу. якщо при цьому в знаменнику дробу буде також один з чотирьох показник≥в (вкладеного кап≥талу, ус≥х актив≥в, л≥кв≥дних актив≥в або р≥чних витрат), то матимемо аж 16 пох≥дних показник≥в рентабельност≥ ≥ таку саму к≥льк≥сть показник≥в терм≥ну окупност≥.
Ќазва: –инок ц≥нних папер≥в у ринкових в≥дносинах
ƒата публ≥кац≥њ: 2005-03-25 (24179 прочитано) |
.gif){kind=spacer}
